? ?6月7日消息，國金證券研報指出，建議關注油運、跨境物流行業(yè)的投資機會。1）油運行業(yè)：需求端看好國內用油需求，同時歐美石油庫存處于低位，看好補庫需求。地緣政治擾動使貿易格局發(fā)生改變，拉長油運運距。供給端，近兩年交付量低、船舶老齡化下面臨拆解壓力大；2）跨境物流行業(yè)：目前跨境物流行業(yè)高景氣，主要受到國內品牌出海、跨境電商高景氣驅動，預計出海景氣度仍能維持。建議關注：中谷物流、中遠海能、招商輪船等。
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交運鄭樹明|中期策略：把握基本面邊際改善、景氣周期投資機會
基本面來看，交運板塊的景氣度與宏觀環(huán)境息息相關，進出口景氣提振港口吞吐量及跨境物流需求，消費和房地產基建投資支撐快遞及ToB物流需求，需求向好地緣政治擾動造就航運運價高景氣，出行需求修復帶動航司機場高鐵盈利修復。目前我們已看到交運基本面向好，在政策提振內需信心下，我們推薦交運板塊兩條投資主線。
主線一：內需企穩(wěn)，外需向好，基本面改善，建議關注?；肺锪鳌荣Q集運、干散貨運輸、大宗供應鏈板塊。1）?；肺锪鳎簢鴥刃枨笙蚝脮沟脤幕て肪皻舛忍嵘嚓P業(yè)務例如運輸、倉儲、分銷等需求有望提升。外需方面，紅海事件延續(xù)性超預期，海外庫存處于低位，補庫需求或超預期。2）內貿集運：內貿集運行業(yè)運輸?shù)呢浧钒M品、工業(yè)品、資源品等，和整體宏觀經濟相關。地產基建企穩(wěn)向好會帶動實物工作量提升，對應的運輸需求向好，運價有較大的上漲彈性。同時散改集市場空間廣闊。3）干散貨運輸：干散貨全球市場定價，年初BDI已經有所上漲。中國是干散貨航運中最主要的進口國，地產基建政策向好有望促進開工率提升，提振鐵礦石等運輸需求。澳大利亞的煤炭禁令解除，可以貢獻出口增量。巴西的糧食發(fā)運量較好，我們看好外貿干散貨運價BDI的繼續(xù)上漲。4）大宗供應鏈：看好內需企穩(wěn)下大宗品運輸量提升，及大宗品價格上漲帶來的利潤增長。對于大宗供應鏈企業(yè)而言，龍頭公司具備資源及資金優(yōu)勢，看好其市場份額提升。
主線二：行業(yè)處于景氣周期，建議關注油運、跨境物流板塊。1）油運板塊：需求端看好國內用油需求，同時歐美石油庫存處于低位，看好補庫需求。地緣政治擾動使貿易格局發(fā)生改變，拉長油運運距。供給端近兩年交付量低，船舶老齡化下面臨拆解壓力大。2）跨境物流板塊：目前跨境物流行業(yè)高景氣，主要受到國內品牌出海、一帶一路政策、跨境電商高景氣驅動，預計出海景氣度仍能維持。
風險提示
地產開工不及預期、油價大幅上漲風險、人民幣匯率貶值風險、宏觀經濟不及預期風險